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焦点 Focus
Geoff Gallice
表可对冲能源涨价压力；银行资本充足、盈利稳定； 越南
对外收支状况良好，能够消化进口成本上涨带来的 近期木材及木制品（W&WP）行业贸易概况
冲击。 2026 年 5 月初，越南木材及木制品（W&WP）行业深
标准普尔信用评级（S&P）判断，本次危机不会 陷多重贸易壁垒与法律风险。
立刻影响印度主权、企业与银行信用评级；但政府 越南企业为克服阻碍，正在加速市场多元化布
财政整固节奏或将短期受阻。 局，产业韧性凸显。
标准普尔信用评级（S&P）预计，若国际油价 美国仍是越南第一大出口市场，但越南企业同
持续高位，印度卢比或进一步贬值，经常账户（the 步深耕日本、中国、韩国、欧盟、中东，新增 45 个
current account）收支恶化。据模型测算：当油价 85 目标市场对冲美国关税风险。
美元 / 桶时，印度国内生产总值（GDP）增速 7.1%； 日本市场增速亮眼，跃居越南第二大木材出口
若原油价格维持 130 美元 / 桶，增速回落至 6.3%， 国，近一年出口增幅超 23%。
企业盈利、银行资产质量同步受损。 中国仍位居越南第三大出口市场，受中国对越
注： 经 常 项 目 收 支（international payments under 南木屑进口需求持续上升推动，近期多个报告期内
the current account），又称“经常账户收支”，是一 的年进口增幅均保持在约 3.5% 的水平。
国与其他国家经济往来中经常发生的国际收支项目， 西班牙市场需求旺盛，越南向西班牙的木制品
构成国际收支平衡表的核心组成部分。 出口同比暴涨 63%；加拿大成为越南卧室家具核心
32 亚洲木工业 二零二六年七月至八月份
